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日常消费品:优选细分行业龙头 荐5股

2019-12-04 13:30:44来源:励志吧0次阅读

日常消费品:优选细分行业龙头 荐5股 2017-05-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周观点一、饲料板块整体周期向上,龙头企业盈利有望超预期!1、水产饲料进入上行周期,重点推荐海大集团。草鱼等水产品价格进入上行通道,草鱼价格年初至今涨幅约 1%,创两年新高,4月以来全国草鱼价格涨势放缓,进入调整阶段,但价格仍在高位运行,目前各地草鱼存塘量较少,17年预计将持续高位运行;现阶段处于生产前期,春苗投放后未能规模上市,整体商品鱼存塘量有限。

迎来最长最严休渔期:5月1日开始,全国海区迎来自禁渔期,是1995年实行海洋伏季休渔制度以来,最严也是维持时间最长的禁渔期:全国几大海域在休鱼起止时间上进行统一,从5月1日12时起到9月16日12时止,持续时间长达4个半月,与往年黄渤海区 个月、南海及北纬26° 0′以南的东海区2个半月、浙江所在东海区 个半月相比,本次休渔期是1995年实行海洋伏季休渔制度以来最严最长的禁渔期。

未来水产品行情整体上升趋势明显;鱼价推动养殖户提高养殖面积、养殖密度,饲料投喂量,17-18年水产饲料进入上行周期,销量预计加速提升;高盈利下,膨化料等高端料比例预计提升,增强企业的盈利能力。

海大集团推荐核心逻辑:

1)预计公司饲料销量进入20%+增速通道,结构调整提升盈利能力:鱼价进入上涨通道,推动水产饲料增长,预计公司2017-18年水产饲料销量增速20%、25%,猪饲料销量增速25%、 0%,禽饲料销量维持稳定增长。预计公司2017-18年饲料销量增速25%、25%。

2)积极布局养殖业,预计2017-18年生猪出栏量分别为60、100万头,养殖贡献业绩增量。

)核心员工持股及限制性股票激励完成,上下齐心发展提速!核心员工持股计划完成,均价16.15元/股。

预计2017-19年的归母净利润11.94/15.05/18.16亿元,增速 9.6%/25.9%/20.7%,预计17年将迎业绩拐点,坚定推荐!风险提示:水产品价格上涨不及预期,天气灾害风险2、能繁母猪存栏拐点已至,饲料板块整体周期向上。据农业部公布的 月份生猪存栏数据:能繁母猪存栏同比持平,生猪存栏同比上升1.0%,据我们草根调研养殖户自2016年下半年以来补栏速度逐渐加大,我们认为能繁母猪存栏底部确立,补栏开始加速,饲料行业销量整体拐点已至,叠加养殖产业结构调整,饲料龙头企业有望迎来新一轮高增长!1)能繁母猪存栏底部确立,补栏开始加速。17年环保、淘汰、养殖户资金等因素边际上均明显改善,我们认为能繁母猪已至底部,补栏开始加速,叠加PSY提高及出栏均重提高,据我们草根调研,上市公司猪饲料销量一季度增长加速,反映行业补栏加速,继续坚定推荐猪饲料板块,首推大北农、禾丰牧业,其次唐人神、金新农。

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